¿Por qué los vendedores en corto apuestan por TD Bank para tropezar?
Los bancos canadienses son estables, pero 'algo se va a romper' en economía: expertos – 19 de marzo de 2023 Compartir este artículo en Facebook Compartir este artículo a través de WhatsApp Compartir este artículo en Twitter Enviar esta página a alguien por correo electrónico
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Las apuestas en contra de las acciones de TD Bank han ido en aumento en las últimas semanas a medida que las réplicas de la agitación bancaria en los Estados Unidos continúan repercutiendo al norte de la frontera.
Los analistas de mercado que hablaron con Global News dicen que los clientes de uno de los bancos canadienses los bancos más grandes tienen pocos motivos de preocupación, y algunos inversores podrían incluso encontrar oportunidades en la incertidumbre que rodea a TD.
Reuters informó a principios de abril que TD Bank se había convertido en el banco con más posiciones cortas del mundo, ya que los fondos de cobertura apostaron miles de millones de dólares a que el valor de las acciones de la institución caería. Hasta el miércoles pasado, un día antes de la junta anual de accionistas de TD, esa cifra había aumentado a 6100 millones de dólares, un aumento del 45 % en solo dos semanas.
La venta corta se refiere a un juego del mercado de valores en el que los inversores, a menudo fondos de cobertura, apuestan contra el rendimiento y las ganancias de una acción en particular cuando baja, en lugar de subir.
Los inversores hacen esto tomando prestadas una cantidad de acciones de una empresa y vendiéndolas al precio de compra, prometiendo devolver las acciones prestadas en una fecha futura cuando esperan que el valor de las acciones haya bajado, obteniendo así la diferencia de precio como ganancia.< /p>
“La venta corta, para decirlo de la manera más simple posible, es apostar en una acción a que el precio de las acciones de esa empresa va a caer en lugar de subir”, explica Allan Small, asesor senior de inversiones de iA Private Wealth.< /p>
Global News se comunicó con TD Bank el martes para comentar si estaba preocupado por un aumento en las apuestas contra las acciones del banco en los mercados financieros, pero no recibió una respuesta al momento de la publicación.
Expertos como Small dicen que sí son algunas de las razones por las que TD Bank podría haber sido el objetivo de los vendedores en corto últimamente, algunos relacionados con TD en particular y otros relacionados con el sistema financiero canadiense en su conjunto.
Los lazos de TD con EE. UU. bajo escrutinio
Si bien no existe una explicación única para un repunte en el interés en corto, Small dice que la exposición de TD Bank al mercado bancario de EE. UU. ha estado bajo escrutinio en medio de la reciente agitación en el sector bancario al sur de la frontera.
“Hay algunos cosas a las que TD Bank está expuesto y a las que otros bancos canadienses no están expuestos”, explica. «TD es interesante porque están mucho más vinculados al mercado estadounidense… que todos nuestros otros bancos importantes en Canadá».
El colapso de Silicon Valley Bank el mes pasado y los temores de que la crisis se propague entre otros bancos regionales en los EE. UU. tienen posibles efectos colaterales para TD, dice Small.
Señala, por ejemplo, que TD es un inversor importante en Charles Schwab, un banco y corredor de bolsa con sede en EE. UU. que ha visto caer sus acciones este año en medio de preocupaciones de liquidez en el mercado.
TD Bank también está en medio de la adquisición del banco regional estadounidense First Horizon, un acuerdo de US$13.400 millones que, según el banco, lo convertiría en la sexta institución financiera más grande de los Estados Unidos.Algunos accionistas han estado instando a TD a deshacerse del trato en medio de la incertidumbre bancaria.
“Ha habido muchas preguntas desde la agitación en el sector bancario regional de EE. UU. el mes pasado sobre si ese acuerdo debe continuar o no, más o menos porque los inversionistas están preocupados de que TD ya no obtenga un buen trato”, dice Ing. -Haw Cheng, profesor asociado de finanzas en la Escuela de Administración Rotman de la Universidad de Toronto.
El presidente y director ejecutivo de TD Bank, Bharat Masrani, apoyó el acuerdo cuando los inversionistas y accionistas le preguntaron en la reunión general anual de la compañía el 20 de abril. , aunque admitió que probablemente no cerraría antes de la fecha límite prevista para el 27 de mayo.
“Hemos delineado (los beneficios) muy claramente y lo he dicho muchas veces antes. Es por eso que estamos en discusiones de extensión con First Horizon”, dijo Masrani.
Los datos más recientes disponibles son anteriores a la AGM, por lo que es difícil decir aún si los comentarios de Masrani tuvo algún impacto en los vendedores en corto’ posiciones.
¿Es estable el sistema financiero de Canadá?
Fuera de EE. UU., existen preocupaciones sobre los bancos canadienses, entre ellos TD, y los riesgos relacionados con el mercado de la vivienda.
Cheng dice que todos los prestamistas canadienses tienen al menos cierta exposición al mercado inmobiliario a través de sus negocios hipotecarios.
El regulador bancario de Canadá, la Oficina del Superintendente de Instituciones Financieras (OSFI), señaló la semana pasada un riesgo para el sistema financiero a medida que las tasas de interés más altas aumentan los costos de las hipotecas, ejerciendo presión sobre los propietarios de viviendas canadienses y aumentando las probabilidades de que los bancos vean más incumplimientos en sus libros.
El valor de las viviendas también experimentó una fuerte corrección el año pasado, señala Cheng, aunque hay señales tempranas de que la caída de los precios se está estabilizando en algunos mercados inmobiliarios esta primavera.
Si bien TD se destaca en el volumen de actividad de ventas en corto, ha habido un repunte en las apuestas contra los bancos canadienses en todos los ámbitos, dice Cheng, en medio de esta debilidad general en la vivienda.
«Diría que los inversores son algo pesimistas en el sector financiero en este momento, dado que vemos tantos problemas en los mercados inmobiliarios y que se han visto algunas ventas en corto elevadas debido a eso», dice.
¿Deberían los canadienses preocuparse por TD Bank?
A pesar de ver los argumentos para vender en corto TD Bank, Small tiene una buena dosis de escepticismo hacia tales apuestas.
«No se equivoquen al respecto, aunque estoy aquí para decirles por qué los vendedores en corto fueron tras TD Bank y comenzaron a vender sus acciones en corto, no estoy de acuerdo con eso en absoluto», le dice a Global News.
Small cree que la mayor parte de las consecuencias del colapso de Silicon Valley Bank y otras turbulencias bancarias se atenuaron después de que los reguladores de EE. UU. intervinieran y aseguraran a los clientes que respaldarían los depósitos en los bancos en peligro de quiebra.
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“Los efectos dominó, algunos analistas dicen que todavía no hemos visto el último de ellos. Pero creo que en su mayor parte, al menos por ahora, todo parece estar mucho más tranquilo”, dice.
Small señala que un riesgo continuo es un mayor movimiento de la Reserva Federal de EE. UU. en las tasas de interés. . Si bien espera que la Fed ofrezca otro aumento de un cuarto de punto antes de señalar una pausa como el Banco de Canadá, Small dice que la claridad de que los días de aumento de las tasas están llegando a su fin permitiría a la industria bancaria «respirar un suspiro de alivio».
En cuanto a TD Bank específicamente, Small dice que «no le preocupa en absoluto» que los depósitos del banco o la propia institución estén en grave peligro.
De hecho, Small cree que la actividad de venta en corto podría terminar siendo un beneficio neto para el banco, ya que argumenta que un valor de acción deprimido permitiría a los inversores obtener acciones con descuento.
< p>El corto también podría terminar siendo contraproducente y convertirse en un «apretón corto», un fenómeno en el que una acción en alza empuja a los vendedores en corto a abandonar la posición en masa y comprar las acciones para devolver las acciones que tomaron prestadas, lo que inadvertidamente eleva el precio de las acciones. Small explica.
Los bancos canadienses tienen una sólida reputación de estabilidad, agrega, y están «administrados de manera muy conservadora». Small argumenta que la debilidad en los mercados financieros globales que se extiende a las instituciones canadienses no es necesariamente motivo de alarma a largo plazo.
“Cuando hay problemas en la economía, ya sea inflación, tasas de interés más altas o cualquier otra cosa, los bancos son el primer lugar donde verás sentir esa presión”, dice.
“No me preocupa en lo más mínimo que a nuestros bancos les siga yendo bien. … No tengo ninguna duda de que en realidad representan oportunidades de compra, quizás para aquellos que buscan buenos dividendos y un buen crecimiento en el futuro”.
Cheng dice que hay riesgos de que se materialice un empeoramiento de la corrección de la vivienda y eso podría dañar las carteras de los bancos canadienses, pero eso no necesariamente presagia una crisis financiera.
“Si el mercado inmobiliario canadiense continúa deteriorándose y los prestatarios don& #8217;no hacer pagos, por supuesto que son malas noticias para el banco. Pero a partir de ahora, creo que estamos muy lejos de una crisis bancaria canadiense”, dice.
“Todavía tengo mi dinero en los bancos y no No estoy particularmente preocupado por el destino de los grandes bancos canadienses”.
— Con archivos de Anne Gaviola de Global News, Reuters
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